编者按：本报推出“揭开2007神股底牌”系列报道之一《三个男人博弈ST寰岛》后，反响异常强烈，读者与市场的鼓励，让我们更有动力将这一策划继续做下去，尽力还原这些神股的庐山真面目，为投资者提供更为充分的投资信息。今天本报推出“揭开2007神股底牌”系列报道之二———揭开ST仁和的底牌。

　　“仁和原来一直在媒体的视野之外，从现在开始，仁和真正进入媒介。”ST仁和(000650)的实际控制人杨文龙对笔者说。说这话的时间是 2004年9月23日晚，地点长沙。当时他还野心勃勃地透露，仁和将江西的两块制药资产分别运作到上海和香港上市，2005年就有初步结果。

　　此言不虚。到了2006年8月，杨文龙通过竞拍借壳，入主当时的上市公司九江化纤，并更名为仁和制药。2007年3月29日，ST仁和复牌，股价报收于14.04元，上涨917.39%，创造了股改后公司股价涨幅的最高涨幅，这一纪录至今无人打破。到今年上半年，ST仁和以1061.59%的惊人涨幅傲视证券市场。

　　于无声处见惊雷。其实无论是仁和集团，还是九江化纤，在
资本市场上都是相对简单的公司。但昨日笔者再次联系杨文龙时，这个原本要进入媒体视野的人对媒体已不胜其烦，凡事一问三不知，或以“我不是仁和的法人代表”而搪塞。

　　时间改变了人，看来杨文龙已不是当年看上去比较纯朴的杨文龙了。

　　从广告超男到股票超男

　　ST仁和的法人代表是董事长肖正连，杨文龙仅担任董事一职。但肖正连是杨文龙当初一起创业的结发妻子，实际上ST仁和已沦为一家夫妻店，“有问题去找法人代表”的搪塞，杨文龙显然不够厚道。

　　短短3年时间，仁和先是在广告营销领域，其后在证券市场，其表现都堪为一匹黑马。如果描绘杨文龙的营销手法，可以联系到两个意象：广告轰炸的史玉柱模式，
超级女声。2004 年9月23日在湖南卫视，杨文龙第一次出手就是2000万元。“做企业需要感觉，”这是杨文龙初出手时的理由，他显然已看到了当时超级女声的火爆，并在今年赞助了“2007仁和闪亮快乐男声”。他也看到了史玉柱做保健品的成功，而仁和的产品皆为非处方药(OTC)，介于药品与保健品之间。不过杨文龙更倾向于走哈药路线，哈药曾用11亿元广告砸出80亿元的销售，而仁和则在2006年以1.8亿广告投放砸出15.8亿元的销售。

　　杨文龙曾有意将集团资产一分为二，仁和药业+铜鼓仁和+吉安三力在主板买壳上市；药都制药+康美医药谋求去香港上市。真如此，又与哈药的资本运作方式相似。资本的第一步杨文龙已迈出，并一炮打响成为“股票超男”。

　　暴涨神话能否续写

　　ST仁和一复牌就暴涨10倍，其内在逻辑并不难理解，难的是杨文龙能否续写ST仁和的新神话。

　　第一，知名度很高的仁和借壳濒临死亡的S*ST九化(九化已连续数年严重亏损，2006年2月全部停产，5月15日股票暂停上市)，推出清欠、股改、重组“三合一”的一揽子计划，让壳公司的主业从化纤业转向医药业，加之2006年扭亏为盈1.3亿元，这种基本面的重大变化本身就给市场很高的预期。如果对照都市股份主业转型引发的股价10倍增长，而仁和复牌前只有1.1元的超低股价，复牌暴涨10倍有其合理之处；第二，ST仁和2006年4月底起停牌长达11个月，期间沪深指数大涨超120%，仁和的暴涨中有部分是补涨，这可对照到ST亚星、S双汇复牌后的近期暴涨表现。

　　ST仁和近期停牌讨论重大事项，市场猜测与资产注入有关。仁和集团曾承诺，未来将康美医药、药都制药等注入到上市公司。“但是这三家企业并非集团最好的资产，除仁和药业外，其他两家的盈利能力都值得商榷。”一私募操盘手刘先生表示。按照兴业证券研究员王唏的测算，ST仁和2007年市盈率高达 85倍，远高于医药行业30多倍市盈率的平均水平，估值明显过高。而如果杨文龙不改其香港上市计划，资产注入将增添变数。

　　一位肖姓投资者因“只买名气大的股票”而选择ST仁和，但另有投资者决定不购买这只股票，“风险在于广告费用偏高”。本报记者潘龙