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林园的选股标准
出处:中国股票网 更新时间:2008-01-10
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利润总额――先看绝对数(这个指标可作参考,但没必要追求绝对值,盈利的质量才是最重要的,pe、净资产收益率、复合成长率更重要)
它能直接反映企业的“赚钱能力”,它与企业的“每股收益”同样重要,我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿,若一家上市公司1年只赚几百万元,那这种公司是不值得我去投资的,还不如一个个体户赚得多呢。比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元,招商银行也能每年赚数十亿元,这样的企业与那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。它们才是真正的好公司。
通过这个指标,我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
每股净资产――不关心(还是要关心一下,每股净资产过低会产生风险,并使净资产收益率失真)
我认为能够赚钱的净资产才是有效净资产,否则可以说就是无效资产。比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值,理由是上海地价大涨了,重估后它的净资产应该大幅升值,问题是这种升值不能带来实际的效益,可以说是无意义的,最多也只是“纸上富贵”。
每股净资产高低不是我判断公司“好坏”的重要财务指标,我对它不关心。
净资产收益率――10%以下免谈(我的标准是15%以上,20%以上最理想)
净资产收益率高,说明企业盈利能力强。比如2003年我买入贵州茅台时,若除去贵州茅台账上的现金资产,其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100元,每年能赚80元。我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
这个指标能直接反映企业的效益,我选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。
产品毛利率――要高、稳定而且趋升(行业不同区别对待,当然越高越好)
此项指标能够反映企业产品的定价权。我选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升,若产品毛利率下降,那就要小心了――可能是行业竞争加剧,使得产品价格下降,如彩电行业,近10年来产品毛利率一直在逐年下降;而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。
我的标准是选择产品毛利率在20%的企业,而且毛利率要稳定,这样我就好给企业未来的收益“算账”,增加投资的“确定性”。
应收账款――回避(这条不错)
应收账款多,有两种情况。一种是可以收回的应收账款,比如g铸管,其应收账款都是各地的自来水公司的延期付款,这么多年都能够顺利收;比如云天化的应收账款也是由于与用户的货到付款形成的,都是能收回的。另一种情况就是产品销售不畅,这样就先贷后款,这就要小心了。
我会尽量回避应收账款多的企业。
确定性(最重要的标准之一)
(www.yz21.org 中国股票网)
公司经营的确定性最重要,其次才是价格,买入就是对价格的确定,确定了一个合理的价格。我们不能做自己把握不住的事情。作为我投资的第一重要性就是投资确定性,赚钱的确定性。你赚钱不赚钱是否确定?这种确定性非常重要。不确定,如果你投资是不确定的,我认为就是一个赌博,就不能干的。我投资一定是我自己算帐算到的,算不到我就不干了,把风险留给别人。投资首先要考虑到风险,首先要考虑到它的底部在什么地方,我的风险是能够预测到的,这样才行。这是一个大的原则,不能有失误。
垄断性(甄别好企业最有效的标准之一)
选股的技巧,就是它的产品最好是一个有几千年文化,或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业。还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。
简单明了(提高确定性,更容易把握)
我们怎么判断投资的确定性,就是你搞清楚这个公司如何投资,越简单越好。我们在a股上市一千多家公司,我认为95%的公司,我都搞不清楚。而且可能大部分公司,我永远都搞不清楚。搞不清楚就是风险。我研究的公司,到目前为止也就不超过25家。我的投资思路就是把大家引到我搞清楚的这25家来。
郑重声明: 本版文章内容纯属作者个人观点,并不构成投资建议,仅供投资者参考,与中国股票网无关。由于文中陈述文字并未经过证实,中国股票网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性。如果读者据此操作,或者向发表本文的机构进行咨询并听取其操作建议,风险自担。
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